供給端壓力迅速釋放

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬，100家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)鋼鐵企 業(yè)(集團(tuán)口徑)，本旬共生產(chǎn)粗鋼1758.91萬(wàn)噸。日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為175.89萬(wàn)噸，增產(chǎn)7.82萬(wàn)噸，增幅4.65%;據(jù)此估算，本 旬全國(guó)共生產(chǎn)粗鋼2305.80萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量230.58萬(wàn)噸。截止本旬，本年全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼5.60億噸，累計(jì)平均日產(chǎn)粗鋼221.21萬(wàn)噸。

　　另外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示8月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6857萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3%，1-8月份粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為53632萬(wàn)噸，同比下降0.1%。

　　通過(guò)數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前鋼鐵日產(chǎn)量基本與去年持平，甚至9月上旬要高于去年(2015年9月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量164.76萬(wàn)噸)，去產(chǎn)能 加速難掩產(chǎn)量上升的尷尬局面。這是因?yàn)楫?dāng)前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能高達(dá)12億噸以上，每年產(chǎn)量只有8億噸左右，也就是說(shuō)過(guò)剩產(chǎn)能量巨大，供給側(cè)改革要求今年完成的 4500萬(wàn)噸的去產(chǎn)能任務(wù)不足以影響到鋼鐵的實(shí)際產(chǎn)量。

　　需求端動(dòng)力低于上半年

　　截止8月底，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成額366399億元，同比增長(zhǎng)8.1%;房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)完成額64387億元，同比增長(zhǎng)5.4%。在“需求端保底穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策下，政府主導(dǎo)的PPP項(xiàng)目、城市軌道交通等基建項(xiàng)目將持續(xù)發(fā)力。

　　不過(guò)基建投資增速回升表明穩(wěn)增長(zhǎng)力度有所加大，但受制于財(cái)政收支矛盾加大，需PPP等發(fā)力。9月以來(lái)發(fā)電耗煤等高頻指標(biāo)仍然較好，但房地產(chǎn)市場(chǎng)有所降溫，顯示8月地產(chǎn)銷售回暖和限購(gòu)前的需求提前釋放有關(guān)。未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)銷售及投資或有回落。

　　9月上旬主要城市地產(chǎn)銷量增速較8月下旬明顯回落。一方面杭州因舉辦G20而成交慘淡，另一方面8月底部分二線城市地產(chǎn)限購(gòu)限貸再次鋪開，令需求受挫走弱。當(dāng)前一線及主要二線城市庫(kù)存持續(xù)低位，但三四線城市庫(kù)存仍待去化。加之需求再度回落，地價(jià)高企地王頻出，令開發(fā)商拿地意愿偏弱，近兩周土地成交環(huán)比持續(xù)回落，同比維持負(fù)增長(zhǎng)。

　　8月汽車銷售依然火爆。乘聯(lián)會(huì)口徑下乘用車銷量增速創(chuàng)18個(gè)月新高，印證8月汽車經(jīng)銷商信心指數(shù)創(chuàng)3個(gè)月新高、12年以來(lái)同期新高。8月經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)則繼續(xù)下滑，指向需求旺盛帶動(dòng)庫(kù)存去化。在8月銷售火爆的帶動(dòng)下，9月汽車經(jīng)銷商信心指數(shù)不僅創(chuàng)下年內(nèi)新高，也創(chuàng)下12年以來(lái)同期新高，預(yù)示9月車市有望延續(xù)熱銷。

　　家電方面，7月冰箱產(chǎn)量增速在連續(xù)三個(gè)月為負(fù)后反彈回升并由負(fù)轉(zhuǎn)正，主因去年同期低基數(shù)。而冰箱銷量依然負(fù)增長(zhǎng)，其中內(nèi)銷降幅收窄至-5.0%，但出口增速大跌至3.1%。7月洗衣機(jī)銷量增速回升，其中內(nèi)銷增速6.3%保持穩(wěn)定，出口增速4.2%小幅反彈。

　　出口方面，今年1-7月份我國(guó)粗鋼出口量為7188.6萬(wàn)噸，進(jìn)口量為826.1萬(wàn)噸，粗鋼凈出口量為6362.5萬(wàn)噸，凈出口量同比增長(zhǎng)10%。盡管前7月鋼鐵出口同比實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，但目前國(guó)外反傾銷、反補(bǔ)貼等貿(mào)易保護(hù)的態(tài)勢(shì)正在變得愈發(fā)的嚴(yán)峻，同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的持續(xù)維持高位也會(huì)降低鋼企出口積極性。預(yù)計(jì)未來(lái)鋼材出口維持前期高位將難持續(xù)。

　　另外，信貸社融超預(yù)期回升。社融增量1.47萬(wàn)億元，其中表內(nèi)、表外、直接融資全線回暖，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資放量意味著經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)支撐因素加強(qiáng)，但企業(yè)貸款疲弱顯示企業(yè)貸款需求和投資意愿不足，中長(zhǎng)期內(nèi)生動(dòng)力依然疲軟。

　　總的說(shuō)來(lái)，8月以來(lái)鋼市預(yù)期看好，帶動(dòng)粗鋼產(chǎn)量迅速膨脹，供給端壓力再次凸顯。且鋼廠生產(chǎn)積極性不減，未來(lái)供給端壓力繼續(xù)釋放，上半年的供需錯(cuò)配正在向供需失衡演變。近期鋼價(jià)上漲力度仍然乏力，主流弱穩(wěn)觀望，局部波動(dòng)較為頻繁，不過(guò)調(diào)整空間有限。（來(lái)源：中鋼網(wǎng)）