宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中提質(zhì)，投資增速企穩(wěn)回升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷改善，積極因素逐步累積，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換繁重，需求市場(chǎng)不溫不火，焦煤焦炭暫時(shí)熄火，礦石價(jià)格再度發(fā) 力，2016年11月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的成本推動(dòng)型上漲的特點(diǎn)，整體呈現(xiàn)震蕩上漲的局面，截止到11月底蘭格綜合價(jià)格指數(shù)收至130.0水平，環(huán)比 上升16.3%。12月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將在高位成本環(huán)境下維持堅(jiān)挺，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，財(cái)政積極貨幣穩(wěn)健，供給側(cè)改革不斷深化，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型不 斷加快，穩(wěn)增長(zhǎng)措施全面開(kāi)花，期待基建項(xiàng)目開(kāi)工大增，房產(chǎn)銷售明顯受限，地產(chǎn)投資回歸常態(tài)，整體需求依舊可期，礦石價(jià)格再度發(fā)力，飆升雙焦回歸理性，成本 支撐較為明顯，國(guó)內(nèi)鋼市繼續(xù)攀升，預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將高位震蕩，震蕩區(qū)間為123-140，目標(biāo)值131.5。

一、經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中提質(zhì) 積極因素逐步累積

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-10月份固定資產(chǎn)投資增速8.3%，比1-9月份回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。2016年10月份M1增速 23.9%，比9月份下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。2016年10月份M2增速為11.60%，比9月份回升0.10個(gè)百分點(diǎn)。10月份人民幣貸款增加6513億 元，同比多增1377億元。

經(jīng)驗(yàn)表明，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)作為先行指標(biāo)，對(duì)于市場(chǎng)的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-10月國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)的發(fā)展態(tài) 勢(shì)，生產(chǎn)需求基本平穩(wěn)，就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)中有好，市場(chǎng)供求有所改善，“三去一降一補(bǔ)”成效不斷顯現(xiàn)，新動(dòng)能加快孕育成長(zhǎng)，積極因素繼續(xù)增加。前10個(gè)月工業(yè)生產(chǎn) 總體平穩(wěn)，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.1%，自3月份以來(lái)，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速已持續(xù)8個(gè)月保持在6%以上;需求總體平穩(wěn)；前10個(gè)月固定資 產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.3%，增速比前9個(gè)月小幅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中，民間投資同比增長(zhǎng)2.9%，比前9個(gè)月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)需求面有所改善， 內(nèi)生動(dòng)力有所增強(qiáng)。前10個(gè)月市場(chǎng)供求關(guān)系有所改善，10月份CPI同比上漲2.1%，漲幅比9月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)溫和上漲的態(tài)勢(shì)；9月份PPI 同比上漲0.1%，扭轉(zhuǎn)了長(zhǎng)達(dá)54個(gè)月持續(xù)為負(fù)的局面，10月份漲幅擴(kuò)大到1.2%，市場(chǎng)供求關(guān)系明顯改善，通縮壓力緩解。前10個(gè)月經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善， 服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，工業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)，服務(wù)業(yè)增速快于工業(yè)增速，此外“三去一降一補(bǔ)”扎實(shí)推進(jìn)，供給結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化，供給質(zhì)量明顯提高；通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu) 性改革，傳統(tǒng)動(dòng)力在不斷改造升級(jí)，新動(dòng)力在加快孕育成長(zhǎng)，新的市場(chǎng)主體在不斷增加，新業(yè)態(tài)增長(zhǎng)比較快。

二、礦石價(jià)格再度發(fā)力 焦煤焦炭維持高位

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月份國(guó)產(chǎn)鐵精礦600元/噸，比9月份上漲20元/噸。10月份國(guó)產(chǎn)焦炭1608.75元/噸，比9月份上漲 257.5元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份進(jìn)口礦均價(jià)60.63美元/噸，比9月份上漲0.93美元/噸。11月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為73.13， 比10月份上升14.5。

由于今年以來(lái)鐵礦石價(jià)格持續(xù)回暖，各大礦山都積極擴(kuò)產(chǎn)。2016年三季度，力拓全球鐵礦石產(chǎn)量8813.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，同比增長(zhǎng)2.4%。三季 度全球鐵礦石銷量8567.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.2%，同比下降6.2%。三季度，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量5760萬(wàn)噸，同比減少370萬(wàn)噸。三季度，F(xiàn)MG 鐵礦石出貨量4380萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5%。三季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量9210萬(wàn)噸，環(huán)比增加530萬(wàn)噸，同比增加140萬(wàn)噸，其中球團(tuán)產(chǎn)量1210萬(wàn) 噸，環(huán)比增長(zhǎng)20.1%，同比持平；三季度鐵礦石運(yùn)量8520萬(wàn)噸，環(huán)比增加800萬(wàn)噸，同比增加730萬(wàn)噸。今年以來(lái)，為了擴(kuò)大份額降低平均成本，淡水 河谷和RoyHill等國(guó)際礦商都在加緊擴(kuò)產(chǎn)步伐。RoyHill計(jì)劃在2017年初實(shí)現(xiàn)5500萬(wàn)噸的年度產(chǎn)量目標(biāo)。巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷大力開(kāi)發(fā)的 “卡拉加斯S11D項(xiàng)目”預(yù)計(jì)將于今年12月如期投產(chǎn)，該項(xiàng)目年產(chǎn)能高達(dá)9000萬(wàn)噸。因此鐵礦石市場(chǎng)整體過(guò)剩的情況并未根本改變，淡水河谷2016年產(chǎn) 量目標(biāo)仍然在3.4-3.5億噸，2017年產(chǎn)量目標(biāo)為3.6-3.8億噸。而力拓下調(diào)2016年鐵礦出貨量至3.25-3.3億噸，2017年產(chǎn)量預(yù)估 保持3.3-3.4億噸。

隨著去產(chǎn)能力度的不斷加強(qiáng)，煤炭行業(yè)多執(zhí)行300天工作制，導(dǎo)致煤炭供應(yīng)持續(xù)緊張。受資源供應(yīng)緊張以及資本市場(chǎng)資金追捧帶動(dòng)，下半年焦煤、焦炭?jī)r(jià)格大幅飆 漲，從而推動(dòng)鋼鐵企業(yè)成本也大幅攀升。國(guó)家發(fā)改委先后就煤炭快速上漲問(wèn)題多次召開(kāi)會(huì)議，同時(shí)出臺(tái)多項(xiàng)措施平抑價(jià)格，冬季煤焦資源緊缺態(tài)勢(shì)將得到一定緩解， 焦煤焦炭?jī)r(jià)格將回歸理性。由此，成本的堅(jiān)挺將支撐鋼市的持續(xù)攀升。

三、地產(chǎn)投資逐步回歸 鐵路投資再次發(fā)力

1、地產(chǎn)行業(yè)

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-10月份新房開(kāi)工面積13.74億平方米，同比增長(zhǎng)8.1%，增速較1-9月份上升1.3個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積12.03億平方米，同比增長(zhǎng)26.8%，增速較1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

前10個(gè)月的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)趨穩(wěn)和改善。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1-10月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)6.6%，增速比前三季度提高0.8個(gè)百 分點(diǎn)；房地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)地面積同比下降5.5%，降幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)企業(yè)到位資金同比增長(zhǎng)15.5%，增速持平。唯一出現(xiàn)下滑的是銷售數(shù)據(jù)。前 10個(gè)月全國(guó)商品房銷售面積120338萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.8%；商品房銷售額91482億元，增長(zhǎng)41.2%。增速均比前三季度回落0.1個(gè)百分 點(diǎn)。即便如此，今年前10個(gè)月的全國(guó)商品房銷售額，超過(guò)了歷年全年的水平，表明2016年是樓市最火爆的大年。

9月末至10月初，全國(guó)共有20多個(gè)城市出臺(tái)調(diào)控政策，部分區(qū)域市場(chǎng)受到明顯影響，并使10月單月的數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑。10月份，全國(guó)商品房銷售面積為 15153萬(wàn)平方米，環(huán)比9月下降14.6%；商品房銷售額為11274億元，環(huán)比下降17.1%。同期，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9377億元，環(huán)比下降 12.8%。隨著樓市調(diào)控的不斷收緊，樓市的放緩也將不可避免，樓市拐點(diǎn)已至，地產(chǎn)投資將逐步回歸常態(tài)。

2、基礎(chǔ)設(shè)施

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年10月份國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速15.33%，比9月份回落0.26個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資 增速分別為-1.09%、13.51%和24.92%，分別比9月份回落11.24，上升1.3和4.0個(gè)百分點(diǎn)。

前10月基礎(chǔ)設(shè)施投資力度不一。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-10月，公路建設(shè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資14478億元，為2016年投資計(jì)劃的87.7%， 同比增長(zhǎng)8.8%，分區(qū)域看，東、西部地區(qū)分別完成投資4175億元、7004億元，同比增長(zhǎng)9.3%和14%，中部地區(qū)完成投資3299億元，同比下降 1.5%；鐵路完成固定資產(chǎn)投資6234億元，為2016年投資計(jì)劃的77.9%，同比增長(zhǎng)9.8%；水路建設(shè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資1111億元，同比下 降0.9%；民航建設(shè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資570億元，同比增長(zhǎng)3.6%。

鐵路建設(shè)再掀高潮，新項(xiàng)目開(kāi)工不斷。據(jù)中國(guó)鐵路總公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-10月全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成6234.49億元，同比增長(zhǎng)9.8%； 其中國(guó)家鐵路固定資產(chǎn)投資完成5944.35億元，同比增長(zhǎng)13.2%。2016年鐵路建設(shè)所需資金已全部落實(shí)，可以確保鐵路建設(shè)對(duì)資金的需求，預(yù)計(jì) 2016年鐵路固定資產(chǎn)投資可完成8000億元以上，開(kāi)工建設(shè)45個(gè)項(xiàng)目，投產(chǎn)新線3200多公里，全面完成2016年鐵路建設(shè)任務(wù)目標(biāo)。截至目前，批復(fù) 可研項(xiàng)目超過(guò)45個(gè)，可實(shí)現(xiàn)年內(nèi)開(kāi)工建設(shè)45個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)。

水利投資再創(chuàng)新高，工程建設(shè)進(jìn)度明顯加快。截至10月底，全國(guó)落實(shí)水利建設(shè)投資超過(guò)6700億元，較上年增加16%。黑河黃藏寺水利樞紐、四川土溪口水庫(kù)等 18項(xiàng)重點(diǎn)工程已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)，青海引大濟(jì)湟西干渠、湖南毛俊水庫(kù)2項(xiàng)可研報(bào)告已經(jīng)批復(fù)，正在抓緊開(kāi)工準(zhǔn)備工作。172項(xiàng)重大水利工程已開(kāi)工建設(shè)103項(xiàng)， 在建工程投資規(guī)模超過(guò)8000億元。

為了穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)改委繼續(xù)加大項(xiàng)目審批的力度。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目15個(gè)，總投資2188億元。包括交通基礎(chǔ) 設(shè)施項(xiàng)目8個(gè)，總投資1877億元，能源項(xiàng)目2個(gè)，總投資277億元，工業(yè)項(xiàng)目1個(gè)，總投資20億元，高技術(shù)項(xiàng)目1個(gè)，總投資6億元，其它項(xiàng)目3個(gè)，總投 資8億元。進(jìn)入11月以來(lái)，項(xiàng)目審批力度有增無(wú)減，共批復(fù)8個(gè)鐵路建設(shè)項(xiàng)目，鐵路項(xiàng)目總投資4829.95億元，基建正接棒房地產(chǎn)托底經(jīng)濟(jì)，成為穩(wěn)增長(zhǎng)重 要支撐力。

3、制造行業(yè)

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年11月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.7%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為53.2%，比上月上升0.4個(gè) 百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為50.3%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為53.9%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.4%，比上月 上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.7%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為52.9%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為 68.3%，比上月上升5.7個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為50.6%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為45.9%，比上月下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。從 PMI來(lái)看，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)有所下降，其余9個(gè)指數(shù)均有所上升。其中，下降的3個(gè)指數(shù)中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指 數(shù)降幅較大，達(dá)到3個(gè)百分點(diǎn)，但指數(shù)水平依然較高，保持在55%以上；上升的指數(shù)中新出口訂單指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，其余指數(shù)升幅均在1 個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)。PMI指數(shù)繼10月份明顯提高后，11月份繼續(xù)提高，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月保持在榮枯線以上。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由落轉(zhuǎn)穩(wěn)的信號(hào)已經(jīng)比較明確。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù) 下降、原材料庫(kù)存、采購(gòu)量指數(shù)提高，表明企業(yè)補(bǔ)充庫(kù)存活動(dòng)趨于增加。綜合研判，未來(lái)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的概率較大。

四、鋼廠庫(kù)存連續(xù)下降 社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降

進(jìn)入2016年11月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫(kù)存升少降多，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年11月中旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存1316.7萬(wàn) 噸，較10月中旬減少44.68萬(wàn)噸，下降3.28%。而同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年11月末國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存724.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.57%，同比下降11.39%；其中線材63.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.15%，同比上升17.83%；螺紋 290.56萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.32%，同比下降2.19%；熱軋169.04萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.83%，同比下降26.98%；冷軋103.13萬(wàn) 噸，環(huán)比下降9.78%，同比下降20.74%；中板81.66萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.46%，同比下降7.00%。

綜上所述，2016年12月份宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，財(cái)政積極貨幣穩(wěn)健，供給側(cè)改革不斷深化，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型不斷加快，穩(wěn)增長(zhǎng)措施全面開(kāi)花，期待基建項(xiàng)目開(kāi)工大增， 房產(chǎn)銷售明顯受限，地產(chǎn)投資回歸常態(tài)，整體需求依舊可期，礦石價(jià)格再次發(fā)力，飆升雙焦回歸理性，成本支撐較為明顯，國(guó)內(nèi)鋼市繼續(xù)攀升。（來(lái)源：蘭格鋼鐵）