2018即將開(kāi)啟，國(guó)際油價(jià)也以空前的動(dòng)力向新的一年駛進(jìn)。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金持有的布倫特原油凈多倉(cāng)在12月12日創(chuàng)下歷史新高，此后也一直保持在高位。而截至12月26日當(dāng)周，WTI原油凈多倉(cāng)激增7.3%至411,972單，也接近今年2月創(chuàng)下的紀(jì)錄新高。

此外，用于對(duì)沖的互換掉期交易商凈空倉(cāng)位連續(xù)11周增長(zhǎng)，也創(chuàng)下紀(jì)錄新高。

2017年最后一個(gè)交易日，WTI2月原油期貨收漲0.58美元，漲幅0.97%，報(bào)60.42美元/桶，為最近兩年半以來(lái)首次收于60美元/桶整數(shù)位心理關(guān)口上方，2017年累計(jì)漲幅超過(guò)12%。

布倫特3月原油期貨收漲0.71美元，漲幅1.07%，報(bào)66.87美元/桶。盤(pán)中一度超過(guò)67美元，為2015年中期以來(lái)首次。

與此同時(shí)，美國(guó)原油庫(kù)存也降到了2015年10月以來(lái)最低水平，截至12月15日當(dāng)周，EIA原油庫(kù)存減少649.5萬(wàn)桶，連降五周。

但不容忽視的是，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量明年或?qū)⒋蠓蠞q。EIA最新月報(bào)顯示，明年一月美國(guó)頁(yè)巖油總產(chǎn)量將增長(zhǎng)9.4萬(wàn)桶/日至640.8萬(wàn)桶/日，與今年一月相比增幅超百萬(wàn)桶。而IEA和OPEC同樣預(yù)計(jì)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量將上升，或成為全球原油供應(yīng)增加的主要因素。

今年的前三季度，原油市場(chǎng)并沒(méi)有如此強(qiáng)勁的上漲動(dòng)力，空頭情緒一度對(duì)市場(chǎng)占有長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的主導(dǎo)地位。然而隨著OPEC達(dá)成延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，油價(jià)開(kāi)始穩(wěn)步上漲。

從技術(shù)層面來(lái)看，2017年原油市場(chǎng)出現(xiàn)的最顯著的轉(zhuǎn)變是期貨曲線（futurescurve）的變化，隨著供不應(yīng)求局面的出現(xiàn)，近期內(nèi)交割的原油期貨合同交易價(jià)格較遠(yuǎn)期合同出現(xiàn)了溢價(jià)，這種現(xiàn)貨溢價(jià)的情景上一次發(fā)生還是2014年。

高盛在此前的報(bào)告中表示，沙特和俄羅斯對(duì)延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議表現(xiàn)了出超預(yù)期的承諾，因此上調(diào)2018年布倫特原油現(xiàn)貨目標(biāo)價(jià)約7%至62美元每桶，上調(diào)WTI原油現(xiàn)貨目標(biāo)價(jià)約5%至57.5美元每桶，但預(yù)計(jì)2019年油價(jià)將重新面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

但華爾街見(jiàn)聞此前文章提及，雖然石油輸出國(guó)的延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議的最后期限還有整整一年時(shí)間，但各產(chǎn)油國(guó)們似乎已經(jīng)開(kāi)始共商“退路”，謀劃如何開(kāi)啟“后減產(chǎn)時(shí)代”。此前媒體消息稱，兩名石油輸出國(guó)組織(OPEC)消息人士表示，OPEC已經(jīng)開(kāi)始制定退出減產(chǎn)協(xié)議的策略。

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