事件描述:2013年11月15日,《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》全文發(fā)布。我們從《決定》中梳理出將影響化工行業(yè)發(fā)展的政策并進行簡要分析,僅供參考。

評論:

一、環(huán)保政策趨嚴,利于化解化工行業(yè)過剩產(chǎn)能.

《決定》中第十四項,以大量篇幅對加快生態(tài)文明制度建設(shè)進行了重點部署?；ば袠I(yè)是我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè);同時,由于化工行業(yè)門類繁多、工藝復(fù)雜、產(chǎn)品多樣,生產(chǎn)中排放的污染物種類多、數(shù)量大、毒性高,化工行業(yè)是我國環(huán)境污染大戶,因此,化工行業(yè)污染的治理是我國生態(tài)文明建設(shè)重要環(huán)節(jié)。

《決定》中第52條決定指出“劃定生態(tài)保護紅線,對限制開發(fā)區(qū)域和生態(tài)脆弱的國家扶貧開發(fā)工作重點縣取消地區(qū)生產(chǎn)總值考核”;第53條決定指出:“實行資源有償使用制度和生態(tài)補償制度,堅持使用資源付費和誰污染環(huán)境、誰破壞生態(tài)誰付費原則”;第54條決定指出“完善污染物排放許可制,實行企事業(yè)單位污染物排放總量控制制度,對造成生態(tài)環(huán)境損害的責(zé)任者嚴格實行賠償制度,依法追究刑事責(zé)任”。

從這些決定中可以看出國家對環(huán)境保護和污染治理的決心,環(huán)境污染的治理與保護不僅僅停留在道德層面,而逐步上升到法治層面。從企業(yè)方面來講,污染物排放的治理已經(jīng)到了不可商量的地步,短期來看,雖然增加了企業(yè)對污染物治理的資金投入,但從長期來看,劃定生態(tài)保護紅線,限制開發(fā)區(qū)域及生態(tài)脆弱的縣區(qū)取消地區(qū)生產(chǎn)總值考核,將使得區(qū)域性企業(yè)不再受到政府保護,同時,大部分中小企業(yè)將難以負擔大量污染治理資金的投入,因此這將促進化工行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰及產(chǎn)業(yè)的整合,行業(yè)集中度將逐步提升,產(chǎn)能過剩也將逐步得到化解。

我們建議投資者關(guān)注已經(jīng)出臺相關(guān)環(huán)保政策的農(nóng)藥、染料、合成革、粘膠以及即將出臺新的準入和污染排放標準的鈦白粉等子行業(yè)的投資機會。

二、“單獨二胎”政策利好紙尿褲化工材料相關(guān)企業(yè).

在《決定》中的第46條指出“啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策,逐步調(diào)整完善生育政策,促進人口長期均衡發(fā)展”。如果相關(guān)政策執(zhí)行,將促進我國嬰兒用品需求增加,就化工而言,主要利好紙尿褲材料相關(guān)子行業(yè)。

紙尿褲材料主要包括ES纖維和高吸水性樹脂(SAP),江南高纖為國內(nèi)生產(chǎn)ES纖維的龍頭企業(yè),其客戶包括恒安國際、金佰利等主要衛(wèi)生巾及失禁產(chǎn)品知名廠商;SAP能吸收相當于自身重量幾百倍甚至上千倍的水,是紙尿褲的另一重要原材料,國內(nèi)企業(yè)衛(wèi)星石化通過多年的研發(fā),逐漸突破日本壟斷,3萬噸生產(chǎn)線已于2013年下半年建成投產(chǎn),也將在“單獨二胎”的政策中受益。

三、天然氣市場定價,生產(chǎn)企業(yè)將受益.

《決定》的第10條指出“完善主要由市場決定價格的機制,推進水、石油、天然氣、電力等領(lǐng)域價格改革,放開競爭性環(huán)節(jié)價格?！碑斍疤烊粴庀M量快速增長,進口高價天然氣占比達24%以上且呈逐年快速提升態(tài)勢,國內(nèi)天然氣生產(chǎn)企業(yè)在當前政府定價模式下盈利能力不容樂觀,天然氣市場定價導(dǎo)致價格上漲是必然趨勢。

天然氣價格上漲,天然氣生產(chǎn)企業(yè)直接受益。中國石油、中國石化、廣匯能源等公司有天然氣開采業(yè)務(wù),這些公司將受益于天然氣價格上漲。此外,天然氣漲價也將導(dǎo)致以天然氣為原料的氣頭尿素生產(chǎn)企業(yè)面臨成本上升壓力,相對于煤頭尿素生產(chǎn)企業(yè)的成本優(yōu)勢將逐漸消失,煤頭尿素生產(chǎn)企業(yè)間接受益。

風(fēng)險提示:政策具體執(zhí)行時間及效果低于預(yù)期的風(fēng)險。